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不对称信息下的公司融资选择

2015-02-17 11:06来源:会计网打印订阅
[导读]逆向选择成本的存在影响公司在选择融资方式。如果公司与外部投资人之间的不对称信息程度高,资本市场融资的逆向选择成本就高,公司企业就会选择能效降低逆向选择成本的金融中介等来融资。

  (一)在逆向选择情况下,公司融资方式选择

  逆向选择成本的存在影响公司在选择融资方式。如果公司与外部投资人之间的不对称信息程度高,资本市场融资的逆向选择成本就高,公司企业就会选择能效降低逆向选择成本的金融中介等来融资。如果公司企业与外部投资人之间的不对称信息程度底,资本市场融资的逆向选择成本相对低,从而公司企业就愿意选择资本市场融资。

  (二)在道德风险情况下,公司融资方式选择

  道德风险成本的存在影响公司在选择融资方式。公司的道德风险高,就很难在债务等融资成本低的市场上融资,只能选择对道德风险监督能力比较强的银行、租赁公司等金融中介机构来融资。公司的道德风险低,也不需要监督控制就能很好地执行融资合约,从而融资成本低,因此容易在资本市场融资。

  不对称的信息情况存在,使公司在融资时产生逆向选择和道德风险成本。不对称的信息情况存在程度高时,公司通过金融中介融资比通过资本市场融资有优势。也就是说不对称的信息情况下,公司融资次序是融资租赁、银行贷款、资本市场融资。如果不对称的信息情况程度低,可以优先选择在资本市场融资。

( 责编:Gary )
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